白皮书团队讯，近日，被誉为“宠物纸尿裤第一股”的依依股份（001206）突发停牌公告。公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，交易标的为杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司（以下简称“高爷家”）。公司股票自10月14日开市起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案。

根据公开资料，高爷家成立于2020年，经营范围覆盖宠物用品及用品零售、宠物食品及用品研发等。高爷家将自身定位于“质量比肩进口品牌的猫粮”，致力于做 “高肉猫粮定义者”。其旗下还有主营木薯猫砂、混合猫砂的用品品牌许翠花。据悉，2023年，许翠花销售额超7500万元。2024年销售额突破2.6亿元，在2025年618期间，许翠花销售额暴增400%，预计2025年销售目标将达到10亿元。目前，高爷家的前三位持股者均为自然人，彭瀚则作为第一大股东持股36.23%。

而高爷家与依依的资本故事其实早有苗头，此次并购也并非依依股份与高爷家的首次资本接触。公开资料显示，高爷家的第四大股东为宿迁拓博资产管理合伙企业（有限合伙），其持有8.125%的股权 ，而这家企业的第一大股东就是本次收购高爷家的天津市依依卫生用品股份有限公司，其执行事务合伙人则为北京方圆金鼎投资管理有限公司（以下简称“金鼎”）。而同时，金鼎早在2021年便领投高爷家，使其完成5000万元的A轮融资。

除此之外，2022年6月，依依便与金鼎签署了《基金合作框架协议》，共同发起设立依依股份产业基金。该基金彼时宣称将围绕战略重点关注宠物、养老产业等消费赛道，帮助依依股份打造自身供应链的核心竞争力，逐步实现公司的资本战略。同时，中宠股份也早已借金鼎之手“潜伏”在高爷家——高爷家的第六大股东樟树市众鑫金鼎投资管理中心（有限合伙）由中宠股份以98%的股权持有，而其执行事务合伙人也为金鼎。由此可见，本次依依收购高爷家，或与金鼎这位“中间人”有一定关系。

而作为以宠物尿垫、尿裤等卫生护理用品为主业的上市公司，依依股份成立于2005年6月，主要产品包括宠物卫生护理用品、个人卫生护理用品和无纺布。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤等。尽管近年来依依的业绩较为稳健——2024年营收17.98亿元，归母净利润2.15亿元，2025年上半年营收8.88亿元，同比增长9.34%。但其业务结构仍显单一，高度依赖B端代工业务，品牌溢价能力有限，成长天花板逐渐显现。

面对主营业务增长放缓的压力，依依股份当下亟需拓展高毛利、强品牌属性的新业务线。而通过收购高爷家，依依股份或将有望快速切入宠物食品这一高潜力赛道，并借助高爷家已有的品牌认知与渠道资源，完善其在宠物全品类中的战略布局，为公司中长期发展注入新动能。

目前，本次交易的具体对价、股权结构、整合方案等细节尚未披露，交易最终能否落定仍存不确定性。但无论如何，依依股份与高爷家的联姻已向市场传递出明确信号：宠物行业的竞争正从单打独斗转向合纵连横，资源向头部集中、品牌通过并购融入大平台，或将成为下一阶段行业演进的重要特征。