白皮书团队讯，全球动保行业两大巨头礼蓝与硕腾2025年财报于近日正式发布，同时给出2026年业绩指引。两家企业业绩呈现差异化发展态势，礼蓝创新营收超额完成目标，宠物保健业务稳步增长；硕腾全年营收净利双增但区域市场表现分化，中国市场营收持续下滑。

作为全球动保头部企业，礼蓝2025年全年营收47.15亿美元，调整后净利润达4.73亿美元，调整后每股收益0.94美元，企业经营基本面持续向好。

创新业务的突破成为礼蓝全年业绩亮点。其全年创新营收达8.92亿美元，超额完成既定目标，截至2025年底，公司规划的“六大”潜在重磅产品已全部交付，其中Befrena于第四季度成功获批，为后续业绩增长储备了强劲动力。

值得注意的是，宠物保健业务作为礼蓝的核心板块，2025年全年营收23亿美元，按固定汇率计算实现7%的有机增长，成为拉动公司整体发展的关键。在2025年第四季度中，宠物保健业务业务的表现同样亮眼，营收4.89亿美元，按报告基准与有机增长计算分别增长11%和9%。新产品Credelio Quattro和Zenrelia的推出成为其2025年第四季度业绩增长的主要推手。不仅如此，经典产品也持续发力，Advantage^®系列与Seresto分别贡献8400万美元和5200万美元营收。

对于2026年，礼蓝展现出较强的发展信心。其将创新收入目标上调至11.5亿美元，预计全年营收在49.5亿至50.2亿美元之间，固定汇率下有机增长率为4%至6%，调整后每股收益预计1.00至1.06美元，中值较2025年增长10%。为此，礼蓝执行副总裁兼首席财务官Bob VanHimbergen表示：“我们以积极的势头迈入2026年，并对我们的IPP战略充满信心。我们预计，随着创新产品组合在全球范围内扩展，在稳定的基础上，实现可持续且具有竞争力的收入增长。我们预计未来三年自由现金流将加速增长，从而进一步增强我们的资产负债表并改善净杠杆率。”

专注于动物保健领域的上市公司硕腾，在2025年全年业绩保持稳健增长态势。其全年总营收94.67亿美元，较2024年的92.56亿美元增长2.28%；净利润26.73亿美元，同比增长7.52%；摊薄后每股收益6.02美元，同比增长10%，三大核心财务指标均实现正增长。第四季度公司营收23.87亿美元，同比增长3.02%，净利润6.03亿美元，同比增长3.79%，延续了全年的稳定表现。

不过，硕腾各区域市场表现呈现明显分化。在美国区，2025年第四季度营收12.36亿美元，同比下降2%。伴侣动物与畜禽产品销售额均出现下滑，其中，犬猫骨关节炎疼痛单克隆抗体产品Librela、Solensia 销量下滑；国际区的表现则较为亮眼，2025年第四季度营收11.21亿美元，同比增长8%，伴侣动物产品的增长主要来自驱虫药Simparica Trio、诊断产品及皮肤病用药Apoquel和Cytopoint。

值得关注的是，硕腾的中国市场成为其在2025年的业绩短板。在第四季度，中国市场营收仅为5000万美元，同比大幅下降23%。在2025全年，营收为2.27亿美元，同比下降16%，延续了此前的下滑态势。

尽管区域表现分化，但硕腾2025年在创新领域仍取得突破。其长效骨关节疼痛产品Lenivia和Portela首批获得审批，成为硕腾创新管线的重要成果。对于2026年，硕腾预计全年营收98.25亿至100.25亿美元，摊薄每股收益6.65至6.75美元，有机运营营收增长3%至5%。

当前，创新已成为宠物行业头部企业的核心竞争力。无论是礼蓝重磅产品的落地，还是硕腾在骨关节疼痛领域的新品突破，都印证了研发投入对于企业可持续发展的重要性，这也为宠业从业者指明了发展方向，唯有持续深耕创新，才能在市场竞争中占据主动。

同时，区域市场的差异化表现也值得行业深思。硕腾中国市场的业绩下滑，或与国内动保行业的快速发展、本土企业的崛起密切相关，在国产替代的趋势下，国际巨头需要重新审视中国市场的需求特点，优化产品布局与本土化策略。

对于动保行业而言，头部企业的业绩表现既是风向标，也是参照系。未来，如何平衡创新研发与市场布局，如何根据不同区域的市场特点制定差异化策略，或将成为所有企业需要面对的课题。随着宠物经济的持续升温，行业竞争也将愈发激烈，唯有兼具创新能力与本土化适配能力的企业，才能在新一轮的行业发展中把握机遇。